中国经济发展

  从改革开放以来，中国的发展可谓突飞猛进。从一个落后新生的国家摇身变成当今世界最大的发展中国家，全年GDP位居世界第二，仅仅次与美国这个超级大国。从这样的态势来看，中国的发展潜力巨大。但在发展的同时也面临一些挑战和问题，例如发展速度放缓、结构仍需调整等等。

一、中国经济发展现状分析
从经济增长周期看增长动能转换
    短周期接近尾声：库存变化表明近期经济增速可能放缓
从2000 年以来，我国主要经历了5个主要的库存周期，每个周期时长35-40个月（基本符合基钦周期特点）。前3个库存周期处于经济上行时期或者经济高速增长时期，企业补库存阶段较长，而去库存阶段较短。自2011年以来是后两个周期，处于经济增长放缓时期，企业去库存阶段拉长，而补库存阶段缩短。从2016年下半年以来迎来了此轮库存周期的补库存阶段，但2017年三季度市场需求开始走弱，投资增速还会下降，之后可能进入新的去库存阶段。

本轮补库存有两方面显著特征，注定难以持续支撑经济增速加快。一是扣除价格因素的实际工业产值并未显著增长。本轮补库存很大程度上受到价格回升的推动，具有典型的被动补库存特点。扣除价格上涨因素，从工业增加值实际增速来看，涨幅并没有明显上升，对实际经济增长的边际效用较弱。二是不同行业分化明显，价格传导不畅。由于供给端出现结构性变化，导致上、中、下游行业库存周期不同步。上游初级原材料行业库存周期波动较大，中游加工制造业周期性波幅减小，下游生活消费端几乎没有受到本轮库存周期影响。也是由于这个原因，补库存阶段结束之后，去库存阶段经济增速回落速度也将较为平缓。

二、经济增长新动能的全面解析
基于三大传统动能增长空间的分析
    从投资占GDP的比重来看，增长空间不大。我国固定资产投资与GDP的比例逐年上升，2016年这一比重上升至80%，已经非常高。然而投资效率却在下降，目前资本形成总额占GDP的比重只有45%左右。从投资的金融支持来看，我国杠杆率继续上升空间也不大。我国实体经济领域的总杠杆率从2010年的177.8%迅速攀高到2016年的237.6%，上升速度过快。依靠货币和信贷投入来拉动投资，会导致整个社会杠杆率的持续上升，风险可能越来越大。从能源和环境的角度分析，投资拉动经济增长的粗放式增长模式也难以为继。2015年中国能源消费占全球消费的23%，占全球净增长的34%，创造的GDP只占到世界经济的15%左右。同时由于高能耗又带来了高污染，中国也是世界最大的污染物排放国。从固定资产投资的构成分析，未来各部分增长的空间都不大。我国固定资产投资主要由基建、房地产、制造业及其他类这四部分构成，未来这几个构成部分的增长空间都不大。未来投资增长空间在于提升投资效率和改善结构。虽然从总量来看，中国固定资产投资增长的空间不大，但是由于我国投资的效率较低，如果能够持续提升投资效率，改善投资结构，投资仍然有较大潜力可挖。